Cuando el capitalismo parecía estar colapsando en todo el mundo occidental en 2009, la demanda de China para todo, desde mineral de hierro hasta bolsas de diseñadores, ayudó a sacar a la economía global de los días más oscuros de la crisis financiera. La economía china, impulsada por un paquete de estímulo de 586 mil millones de dólares, creció un 9.4 por ciento ese año y superó el 10 por ciento en 2010 y lideró la recuperación mundial mientras Estados Unidos y Europa seguían en dificultades. Ese esfuerzo consistió principalmente en préstamos bancarios y el impulso de la actividad económica conforme los grupos chinos compraban materias primas y bienes en todo el mundo. Algunos economistas creen que China lanzará un programa de estímulo que impulsará una nueva ola de demanda en los países devastados por el coronavirus y ayudará a salvarlos de una recesión global. Sin embargo, esta vez el Banco Popular de China (BPC) está adoptando un enfoque más medido, a pesar de que la Reserva Federal de Estados Unidos ha inyectado billones de dólares en el sistema financiero y los bancos centrales de todo el mundo han reducido las tasas de interés. El BPC ha bajado ligeramente las tasas de interés y esta semana añadió alrededor de 550 mil millones de renmimbis (78 mil millones de dólares) en nueva capacidad de préstamos en los bancos. “Ha habido entusiasmo con respecto a las intervenciones del Banco Popular de China aquí en Europa, especialmente dado que el margen de maniobra del Banco Central Europeo (BCE) es muy limitado”, dijo Ipek Ozkardeskaya, analista principal de Swissquote Bank. Pero la segunda economía más grande del mundo está en medio de su mayor contracción desde la década de 1970. Los pisos de las fábricas y los centros comerciales estuvieron vacíos durante todo febrero, ya que la emergencia de salud pública detuvo el movimiento de cientos de millones de personas. La producción industrial se contrajo un 13.5 por ciento en enero y febrero, el ritmo más rápido registrado, según la Oficina Nacional de Estadística. Las ventas minoristas cayeron un 20.5 por ciento en los primeros dos meses de este año en comparación con 2019 y el desempleo urbano alcanzó el 6.2 por ciento en febrero, la tasa más alta que se ha revelado públicamente. Según un cálculo de Capital Economics, el Producto Interno Bruto (PIB) en los primeros tres meses de este año se contraerá aproximadamente un 20 por ciento intertrimestral. El ritmo de la inversión de capital en el país, que crea una demanda global de materiales de construcción y maquinaria, se desaceleró incluso antes de la crisis del coronavirus, según Mo Ji, economista jefe de China del gestor de inversiones AllianceBernstein. Eso significa que incluso un poderoso programa de estímulo en China tendría dificultades para impulsar el crecimiento global. “No importa cuánto consuman las empresas de crédito, no hay lugar para una expansión de inversión de capital”, dijo. Neil Shearing, economista jefe en Capital Economics, dijo que espera que China lance un programa de estímulo para impulsar una recuperación de lo que probablemente ha sido el peor trimestre del país desde la Revolución Cultural en las décadas de 1970 y 1980. Capital Economics estimó que el PIB se contrajo en un 13 por ciento en los primeros dos meses del año. Shearing espera que el estímulo sea equivalente a alrededor del dos por ciento del PIB. “Un estímulo significativo sería un problema para la estructura de deuda a mediano plazo de China, pero no causaría una crisis fiscal a corto plazo”, dijo. China eventualmente desempeñará un papel en la recuperación global, dijo Helen Qiao, economista jefe de China en Bank of America. A medida que regresen las condiciones económicas normales, se espera que los formuladores de políticas implementen estímulos fiscales y monetarios para aumentar la demanda de materiales y bienes en el extranjero en la segunda mitad del año. Agregó que “es muy probable que China haya sido la primera en caer y que va a ser la primera en volver”. (FINANCIAL TIMES / DON WEILAND Y JAMES KYNGE)